近来引爆眼球的新闻便是图片分享应用 Snapchat 拒绝了 Facebook 高达 30 亿美元的收购邀约。Snapchat 拥有怎样的实力，可以傲娇的放任这笔好买卖？答案是便是其拥有的网络新生代用户——青少年，就连 Facebook 也很难俘获这些人的芳心。而且，Snapchat 将采取广告和虚拟物品交易创收方式，其有希望成为下一个“Twitter 级”平台。
以下为文章梗概：
在一些评论人士眼中，Snapchat 和其投资者是妄想的白痴，狂妄自大，怎能拒绝“绝望”的 Facebook 巨资收购？而且是在 Snapchat 几乎没有实现营收的情况下。对于这样一家公司来说，否定 10 亿美元收购邀约都是“疯了”，更何况是 30 亿美元。
不过这种观点从古至今一直不断重复上演。当还处于营收初期的 Facebook，估值首次达到数千万美元时，这些人说了同样的言语；而当其估值达到上亿美元，这些人还是这样说；接着 Facebook 估值达到十亿级，他们... ...。对于 Twitter、Pinterest、谷歌以及亚马逊等公司，这些评论人士的言论一成不变。
原因在于，在这些公司走上成功之前，以及其展示先吸引用户再打造商业模式的能力，一些观察人士看看不透，也不明白这是一条走向卓越成功、创建极有价值公司的道路。
Snapchat 如何价值 30 亿美元？
与 Twitter、Facebook 以及其他社交网络相同，Snapchat 不需要内容成本。假设 Snapchat 运营毛利率为 50%，税后为 35%，这意味着每 3 美元营收中，Snapchat 就可赚到 1 美元。但 Snapchat 利润达到何种水平，才能匹配这 30 亿美元收购价值？
按照“格利定律”（华尔街知名分析师比尔·格利（Bill Gurley）提出，每一家成功的科技公司市盈率在 20 倍到 25 倍之间），假设 Snapchat 市盈率为 25 倍（这一水平远低于 Facebook，与谷歌水平相近），那么该公司需要 1.2 亿美元利润，才能证明 30 亿美元的估值合情合理；而按照 35% 税后毛利计算，Snapchat 营收应为 3.5 亿美元。
进一步而言，如果 30 亿美元收购价格不会打了水漂，那么 Snapchat 未来需要实现 5 亿美元年营收和 2 亿美元利润。那么，Snapchat 能否达到这一水平？
目前，Facebook 年营收为 80 亿美元，职业社交网站 LinkedIn 为 12 亿美元，Twitter 为 6 亿美元，换而言之，如果 Snapchat 未来成为全球大型社交平台，那么其年营收达 5 亿美元或者更高水平也是有理可依的。
创收途径：
但问题是，Snapchat 如何创收，实现这一目标? 因此，该公司的创收途径也就成为外界关注的焦点。
广告业务：
目前，Snapchat 活跃用户已达千万级别，每人每天分享 20 到 50 张图片，而 Snapchat 已在测试，在每 20 至 30 张图片或者视频中融入广告。这令广告商喜闻乐见，因为 Snapchat 用户群体偏向青少年，就连 Facebook 也很难吸引这个年龄段的用户。
此外，Snapchat 用户并不介意偶尔看到广告，尤其是他们喜欢的很酷品牌。因此，Snapchat 广告业务拥有不错机会。
其二是虚拟物品：
诸如 Line 等即时通讯应用，已开始向用户提供虚拟物品交易，包括购买魔法表情、图片等。用户可能需要支付 50 美分或者 1 美元，或是花费 5 美金买下一整套表情。鉴于 Snapchat 的用户基础，如果开展虚拟物品交易服务，会带来大笔营收。
更为重要的是，Snapchat 潜力巨大，因为新生代网络用户——这些青少年不用电子邮件、不用 Facebook，而把玩手机，通过短信、Snapchat、WhatsApp 以及 Instagram 沟通交流。
鉴于青少年的这种行为，Snapchat 可成为互联网新生代用户的“关键平台”。
一位 Snapchat 内部人士认为，如果将 Snapchat 出售，就是放弃打造另一个 Twitter 级平台的机会。不过，至于 Snapchat 能否成为这样的公司，还有待观察，不过 Snapchat 已有一套完整的发展计划，而时间则会给出最好答案。
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