巴伦周刊：两年内英特尔股价仍有30%上涨空间_最新动态_新闻资讯_程序员俱乐部

巴伦周刊：两年内英特尔股价仍有 30% 上涨空间" />

　　腾讯科技讯最新一期出版的美国权威财经杂志《巴伦周刊》撰文对英特尔的未来股价进行了预测。文章指出，两年内英特尔股价仍有 30% 的上涨空间。如何能够让连续数年亏损的移动芯片业务实现收支平衡甚至毛利润收益是英特尔股价能否真正反弹的重要因素。

　　以下是文章内容全文：

　　在第二次以 CEO 身份出席英特尔年度投资者大会的过程中，布莱恩·科再奇（Brian Krzanich）的表现要明显好于去年。一年前，当首次以 CEO 身份参加年度投资者大会时，科再奇曾指出英特尔当年的年营收有可能出现同比小幅波动，而当日英特尔股价就下跌了5%。

　　事实证明，科再奇当时的预期明显过于保守。受 PC 销售市场平稳和数据中心需求增长提振，英特尔今年的年营收同比增幅正在稳步朝着6% 的目标迈进，有望达到 558 亿美元。本周四，科再奇将英特尔明年的年营收增幅调整至5% 左右，而华尔街的预期则为3%。当日，英特尔股价上涨了近5%。

　　不被分析师看好

　　截至本周五收盘，英特尔股价报收于每股 35.59 美元。根据金融信息提供商 FactSet 对英特尔未来四个季度的净利润预期显示，英特尔的当前股价比标准普尔 500 指数低7%。尽管对英特尔利润预期一直在缓慢上涨，但华尔街分析师却对该公司股票并不感冒。这似乎预示着英特尔股票有望受到市场的追捧。在移动芯片市场，英特尔正战略性地依靠放弃盈利来弥补自身在该市场发力较晚的劣势。移动芯片业务的亏损状态虽然脱了英特尔的后腿，但同时也蕴藏着机遇。英特尔只要在未来几年里能够让移动芯片业务保持收支平衡，就能够让公司其他业务隐藏的净利润空间得到有效释放。

　　随着之前庞大的资本支出恢复到正常水平，英特尔的自由现金流和股息都有望得到进一步提升。该公司股价也有望未来两年里上涨 30% 至每股 48 美元左右。

　　在长期跟踪英特尔股价的分析师中，只有 40% 给出了“买入”评级。这种对英特尔股价的怀疑态度也是可以理解的。今年，英特尔的每股收益预计将攀升至 2.25 美元，是自 2000 年以来首次突破 2 美元关口，当年苹果推出了首款 iPad 平板电脑并引发了市场对笔记本电脑和台式机产品的广泛担忧。

　　根据权威市场研究机构 Gartner 公布的数据显示，全球 PC 出货量经历了连续八个季度的同比下降，直到今年第二季度才出现好转。Gartner 同时指出，部分用户转而选择平板电脑作为娱乐首选产品，而且这一趋势在去年达到了顶峰。不过，当前消费者对 PC 更新换代的需求应该能够让 PC 销量出现缓慢而稳定的增长。

　　喜忧参半

　　今年，英特尔 PC 客户端集团（PC Client Group）的年营收预计将同比增长 5.8%，达到 349 亿美元。英特尔管理层预测称，明年该集团的年营收将与今年持平，但随着英特尔从企业计算机更多地向消费计算机的转型，PC 的售价将进一步下降。美国摩根大通银行则认为，鉴于微软推出的新款操作系统以及英特尔的新款芯片能够为设备提供的更长电池续航能力，英特尔高层的上述观点还是显得略为保守。目前，全球约有 6 亿台电脑已经达到或超过了 4 年的服务期。

　　对于英特尔来说，好消息是无论消费者使用那款计算设备，他们都希望能够便捷地接入快速增长的全球数据资源。今年，英特尔数据中心集团（Data Center Group）的年营收预计将同比增长 25%，达到 141 亿美元。英特尔预计，从明年到 2018 年年底，该集团每年的年营收增幅将接近 15%。

　　对英特尔不利的消息是，虽然该公司今年将生产 4000 万块平板电脑芯片，但其移动芯片业务却有可能蒙受约 40 亿美元的亏损。其中的部分原因是，为了能够在低端功能芯片市场拉近与竞争对手的成本差距，英特尔需要通过有效贴现支出来刺激市场需求，从而使“收入冲抵”（contra revenues）效应越发明显。

　　英特尔预计，明年该公司移动芯片业务的亏损有望降低到 8 亿美元。然而，届时该公司预计将生产出全系列的平板电脑芯片产品，包括整合了无线功能的 SoFIA 低价芯片和低功率的高端 Cherry Trail 芯片。分析师预计，英特尔移动芯片业务有望在 2016 年实现毛利润收益。

　　制造技术领先竞争对手

　　瑞士信贷分析师约翰·皮策尔（John Pitzer）指出，如果能够在 2016 年实现毛利润收益，那么英特尔的每股收益将逐渐增长至 4 美元。其中包括 PC 业务的 1.50 美元到 1.90 美元，数据中心业务的 1.55 美元到 1.70 美元，以及股票回购和产品战略转移给公司带来的小幅利润提升。在这一过程中，移动芯片业务则只能实现收支平衡或接近收支平衡。

　　摩根大通则预计，英特尔的每股收益有望在明年达到 3 美元。而未来两年里 30% 的上涨空间则能够让英特尔的市盈率（股价与预期每股收益的比率）达到 16 倍的水平。

　　此前英特尔新款芯片在生产过程中的拖延情况让投资者一直不敢贸然买入该公司股票，但投资者应该更注重英特尔广阔的发展前景。皮策尔指出，在尖端芯片制造技术方面，英特尔领先台积电、IBM 和三星等竞争对手至少 3 年的时间，英特尔依靠强大的前期成本支出才建立起了如此大的领先优势。

　　今年，英特尔资本支出占全年营收的比例预计将接近 20%，这一比例在过去 20 年里一直维持在 16% 左右。明年这一比例应该会有所下降，同时也会释放出更多的股息和股票回购资金。在本周四的投资者大会上，英特尔宣布年度股息有望达到 0.96 美元，而股息收益率则有望达到 2.7%。